Спекуляция — это наблюдение, а не азарт
Откуда взялось слово «спекуляция», почему деньги на бирже делаются на неэффективностях и какие из них наименее рискованные.
Слово «спекуляция» в русском языке обросло неприятным смыслом, хотя происходит от латинского глагола speculor — отслеживать, высматривать, наблюдать. И это куда ближе к сути дела, чем кажется.
Что же мы высматриваем, спекулируя на бирже? Неэффективности.
Две фазы рынка
У рынка всегда есть ровно две фазы: тренд и боковик — коридор, в котором цена ходит практически без изменений.
Боковик — это эффективный рынок. Цена обусловлена балансом интересов покупателей и продавцов, и она справедлива: все, кто хотел купить по этой цене, купили, все, кто хотел продать, продали.
Тренд — это неэффективность. Налицо преобладание одной стороны, и баланс достигается далеко не сразу: он инертен. Пока он восстанавливается, цена идёт в одну сторону — и вот на этом движении делаются основные деньги.
Отсюда простой вывод, который почему-то редко проговаривают вслух: основные деньги делаются на неэффективном рынке. На эффективном зарабатывать не на чем — там уже всё учтено в цене.
Где подвох
Подвох в смене фаз. Она не очевидна, и — что хуже — существует масса ложных попыток смены фазы. Коридор вроде бы пробит, вы входите в движение, а цена возвращается обратно. Потом ещё раз. Потом ещё.
Именно на этих ложных попытках теряются деньги. Не на самом тренде, который даже посредственная стратегия отработает в плюс, а на попытках угадать его начало.
Неэффективности, которые дешевле обходятся
Тренд — не единственная неэффективность на рынке. Есть и другие, заметно менее рискованные:
- Арбитраж разного рода — когда один и тот же актив или производные от него в один момент времени стоят по-разному.
- Парный трейдинг — когда расходятся цены двух исторически связанных инструментов.
- Грид, он же сеточная торговля — работа на возврате цены к средней.
- Комбинации всего перечисленного.
Общее у них одно: позиция в той или иной степени захеджирована, и вы зарабатываете не на угадывании направления, а на схождении расхождения. Риск от этого не исчезает, но перестаёт зависеть от того, угадали вы фазу рынка или нет.
Разбору каждой из них я посвящу отдельный пост — у сеток, например, репутация куда лучше, чем заслуженные ими результаты на длинной дистанции.
Что здесь делает робот и что остаётся человеку
Все эти неэффективности объединяет то, что их очень быстро выявляет программа. Расхождение цен между площадками живёт секунды; человек его не увидит, а если увидит — не успеет. Бот, написанный под конкретную стратегию, находит такие расхождения и отрабатывает их без эмоций и без усталости.
Но на этом его полномочия заканчиваются. Управление капиталом — риск-менеджмент и мани-менеджмент — остаётся за человеком. Сколько вообще денег в рынке, какую долю капитала допустимо отдать одной стратегии, когда остановить работающего бота, потому что изменились условия, а не цифры, — это решения управляющего. Никакой ИИ их за вас не примет: не потому что он глуп, а потому что это решения о ваших деньгах и вашем отношении к риску.
В следующем посте — три сценария, по которым неподготовленный трейдер теряет депозит. Все три сводятся к одной причине, и она не в рынке.
Текст не является инвестиционной рекомендацией. Ни один из описанных подходов не гарантирует дохода; прошлые результаты не предсказывают будущих.